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　　虎牙与金山世游联合发行的《鹅鸭杀》手游于1月7日起全平台公测，首日新增注册超500万，虎牙股价随之大涨。该游戏核心是创造社交货币，契合年轻群体。此次成功是双方战略升级和生态协同的实验，反映出游戏行业“IP化”与“生态协同”的趋势，汇丰认为其若能扩大用户基础，将推动虎牙进一步盈利。

　　1月9日，《每日经济新闻》记者获悉，由虎牙与金山世游联合发行的《鹅鸭杀》手游于1月7日起全平台公测，首日新增注册用户超过500万，登顶iOS免费榜和多家应用商店游戏榜。

　　资本市场也给出积极反馈，美东时间1月8日，虎牙股价放量大涨14.5%，收报3.56美元/股，成交额达2651万美元，约为过去一个月平均交易量的7倍。

　　作为金山软件旗下核心游戏子公司，金山世游的战略转型早已埋下伏笔。2024年财报显示，金山软件的游戏及其他业务收入达51.97亿元，同比增长31%。

　　这一成绩背后，是金山世游从2022年开始的变革：不再一味紧盯爆款单品，转而聚焦IP（具有商业价值的创意内容或品牌）的长线运营。虎牙的加入，也推动了这一转型的落地。

　　“玩家在《鹅鸭杀》里最核心的乐趣，是熟人局里的‘坑朋友’‘看反转’。”金山世游发行副总裁刘异在2025年7月接受《每日经济新闻》记者采访时曾如此评价。

　　数据显示，《鹅鸭杀》国服玩家中18至25岁群体占比近80%，男女比例接近1∶1，女性占比略高，契合年轻群体的典型画像。这款源自Steam平台的游戏，曾凭借主播直播的带动爆火，积累了大量核心粉丝。如今，在金山世游与虎牙的联合操刀下，《鹅鸭杀》以手游的形式回归国内市场，其背后的社交逻辑值得深思。

　　刘异将《鹅鸭杀》的核心机制总结为“有限规则内的信任博弈”：好人、中立、坏人三大阵营的身份差异，配合“结盟反水”“言语欺诈”等丰富玩法，催生了大量令人捧腹的“背刺名场面”。这些场景通过直播切片、社交平台分享实现快速裂变，成为玩家之间津津乐道的社交谈资。在刘异看来，该游戏“本质是创造了社交货币”。

　　作为国内头部游戏直播平台，虎牙凭借多年积累的游戏生态资源，构建了“主播创作－用户围观－玩家转化”的链路。在《鹅鸭杀》公测期间，虎牙邀请多个头部主播担任主理人，联动数百位跨平台人气主播同步直播，并推出官方赛事综艺，从而形成全方位内容营销矩阵。

　　记者注意到，为了放大这一核心优势，金山世游对《鹅鸭杀》国服手游进行了深度本土化创新，将其定位为“IP二代产品”。与国际服相比，国服并非简单的移植，而是在保留经典推理玩法的基础上，新增了个人岛、俱乐部等丰富的社交场景。

　　《鹅鸭杀》的成功，是金山世游与虎牙各自战略升级的必然结果，也是双方生态协同的一次实验。

　　对于金山世游而言，对这款游戏的代理是其从单品发行到IP长线运营转型的一个缩影。自2022年起，这家传统的游戏发行商开始调整发展策略，特别是与海外厂商的合作方式：不仅要获得游戏的代理权限，更要拿下IP在华的全版权，通过长周期合同或合资公司等形式，实现对IP的深度运营和用户沉淀。

　　《鹅鸭杀》的合作模式颇具典型性。刘异此前向记者介绍，金山世游自2023年1月起接触开发商Gaggle，之所以能在半年多后敲定合作合同，主要依靠更细致全面的本地化方案。如今虎牙的加入，进一步凸显了这一合作模式的价值。

　　2025年11月，虎牙联席CEO（首席执行官）兼高级副总裁黄俊洪表示，2025年第三季度，虎牙游戏相关服务、广告和其他业务总收入占比首次超过30%。“这标志着自两年前启动战略转型以来，虎牙取得关键突破。”

　　此外，在汇丰环球研究最新发布的研报中，汇丰认为《鹅鸭杀》若能继续通过稳固的用户留存扩大用户基础，有望带来进一步的盈利推动。汇丰基于虎牙的市场表现和业务进展，同时重申其“买入”评级。

　　记者注意到，汇丰的看多观点主要围绕三大方面：第一，虎牙的直播业务重新恢复正增长，并维持正向现金流，同时行业竞争格局趋于稳定；第二，公司收入结构进一步向较高利润率的游戏相关服务、广告及其他等业务倾斜，并通过与主要游戏厂商在游戏服务链条中的更深层次合作，推动营收加速增长和利润率扩张；第三，虎牙当前估值具有吸引力，估值水平仍处于两年来较低区间。

　　从《鹅鸭杀》的火爆，到金山世游与虎牙的战略升级，背后折射出的是游戏行业的深层变化。当流量红利见顶，“IP化”与“生态协同”已成为行业破局的关键。

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