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　　虎牙作为直播平台头部梯队的第二大公司，传其估值达到20亿美金，待上市为着力点。但是最近深陷数据造假、恶意挖人、购买水军等丑闻风波，让行业内的关注点再次回到虎牙本身。今天我们从行业数据、主播质量、融资及盈利状况三方面，分析虎牙的估值是否含有水分。

　　拿行业第一的斗鱼与虎牙对比来分析。首先，Qustmobile数据显示，2017年Q2，虎牙直播的月活用户数为810万，斗鱼月活用户数为1069万；易观千帆数据，虎牙直播的月指数是：1200万，与此相对的斗鱼的月活用户数是：1800万。

　　第二，Alexa的数据显示，虎牙的预估UV为20万左右，PV为100万左右；而斗鱼的预估UV为1200万左右，PV为7000万左右。

　　第三，IT桔子发布的2017年度中国互联网独角兽俱乐部榜单来看，斗鱼的最新估值为23亿美元左右，虎牙前面的数据与斗鱼都相差不少，却还能估值出20亿美元，不知是否真的可信？

　　虎牙目前缺乏良好的主播培养体系，还处于挖人阶段，无法实现本平台的优秀主播养成。仅靠高薪挖主播+炒作话题来吸引流量，在培养新人和内容创作上乏力，这与斗鱼成熟的“主播明星化”养成方式无法相提并论。

　　为了吸睛引流，虎牙平台被称为直播界的“接盘侠”。被斗鱼平台封杀的传播歌曲的孙笑川仍在虎牙继续播放含有敏感内容的歌曲；许多他平台的过气主播也都纷纷被引入虎牙，这样的模式不但不会削弱竞争对手，反而会对自身平台的形象及品牌建设造成不良影响。

　　虎牙目前只在2017年5月得到了7500万A轮融资，与劲敌斗鱼已经融资到了D轮还相差甚远。

　　而在去年欢聚时代发布财报中，虎牙营收只有3.826亿，据欢聚时代CEO陈洲表示，虎牙至今仍未盈利，如果想要上市，就不符合港股上市的财务审核中“最近年度盈利必须超过2000万港币”的硬性要求。但根据近期传出的虎牙赴美上市新闻来分析，是否因为其盈利状况不满足香港对企业IPO的要求，而奔赴美国。

　　总体来看，我们觉得虎牙估值20亿多少存在水分，即使估值准确，仍不能抛开目前存在的诸多问题，困难缠身的虎牙不论是赴美还是赴港，想要成功上市还需审慎看待自身。